जेरोम पॉवेल ने मुद्रास्फीति पर क्यों ध्यान दिया? - SARKARI JOB INDIAN

जेरोम पॉवेल ने मुद्रास्फीति पर क्यों ध्यान दिया?

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महीनों से महंगाई बढ़ रही है। लेकिन यह गिरावट 13 दिनों से अधिक थी कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने फैसला किया कि केंद्रीय बैंक को इसे बंद करने की कोशिश करने के बारे में और अधिक गंभीर होने की जरूरत है।

नवीनतम पॉवेल धुरी की कहानी – बुधवार को घोषित सख्त मौद्रिक नीति की ओर अचानक कदम – उस व्यक्ति के निर्णय लेने के दृष्टिकोण के बारे में बहुत कुछ दिखाता है जिसे राष्ट्रपति बिडेन ने देश के शीर्ष केंद्रीय बैंकर के रूप में दूसरे कार्यकाल के लिए नामित किया है।

संक्षेप में: जब तक सबूत उसकी धारणाओं को कमजोर नहीं करते हैं, तब तक वह सार्वजनिक दबाव के सामने अपने चुने हुए नीति पथ पर टिके रह सकते हैं, लेकिन जब डेटा उभरता है तो वह तेजी से पाठ्यक्रम बदलने को तैयार होता है जो बताता है कि दुनिया अलग है।

फेड की नीति समिति ने बुधवार को घोषणा की कि वह केंद्रीय बैंक के बांड-खरीद कार्यक्रम के अंत में तेजी लाएगी और हाल ही में नवंबर की शुरुआत में जितनी कल्पना की गई थी, उससे जल्द ही ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना थी। गर्मियों के महीनों के दौरान फेड अधिकारियों का मंत्र कि मुद्रास्फीति के क्षणभंगुर होने की संभावना थी, अब आधिकारिक तौर पर, इतिहास है।

फेडरल रिजर्व समाचार सम्मेलन में सामान्य से अधिक, श्री पॉवेल ने उन घटनाओं को बताया जो उनकी नीति की धुरी का कारण बनीं।

उच्च मुद्रास्फीति के बारे में शिकायतें वसंत ऋतु से बढ़ रही हैं, लेकिन श्री पॉवेल और फेड अपने विचार पर अड़े रहे कि यह फीका पड़ जाएगा और उन्हें उत्तेजक नीतियों पर वापस खींचने में जिद करने की जरूरत है। यह 29 अक्टूबर को आर्थिक आंकड़ों के एक टुकड़े के साथ बदलना शुरू हुआ, जिसका अर्थशास्त्रियों द्वारा बारीकी से पालन किया जाता है, लेकिन अपेक्षाकृत कम सुर्खियां मिलती हैं – रोजगार लागत सूचकांक में वृद्धि।

उस आश्चर्यजनक रूप से उच्च संख्या ने सुझाव दिया कि वेतन और लाभों पर नियोक्ताओं का खर्च गर्मियों के महीनों में तेजी से बढ़ रहा था, जितना कि अर्थशास्त्रियों ने सोचा था। इसने श्री पॉवेल को सतर्क कर दिया कि मुद्रास्फीति के दबावों में व्यापक और लंबे समय तक चलने की क्षमता थी, जिसकी फेड उम्मीद कर रही थी।

उन्होंने कहा, उन्होंने पांच दिन बाद फेड नीति बैठक के लिए योजनाओं को समायोजित करने पर विचार किया, ताकि विश्लेषकों की अपेक्षा केंद्रीय बैंक के बांड-खरीद कार्यक्रम को तेजी से बंद किया जा सके। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी में वह और उनके सहयोगी इसके बजाय योजना पर अड़े रहे, लेकिन आने वाले दिनों में दो और डेटा बिंदु स्पष्ट कर रहे थे कि मुद्रास्फीति जोखिम बन रहे थे।

सबसे पहले, 5 नवंबर को, एक मजबूत रोजगार रिपोर्ट ने मजबूत रोजगार सृजन और तेजी से गिरती बेरोजगारी दर को दिखाया। फिर, 10 नवंबर को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने मुद्रास्फीति में वृद्धि दिखाई। मिस्टर पॉवेल के लिए इतना ही काफी था। जैसे-जैसे सहयोगियों ने आने वाले दिनों में भाषण और साक्षात्कार देना शुरू किया, उन्होंने स्पष्ट कर दिया कि मौद्रिक नीति के प्रति अधिक कठोर दृष्टिकोण आने वाला था, जिसकी पुष्टि श्री पॉवेल ने पिछले सप्ताह कांग्रेस की गवाही में की थी।

समाचार सम्मेलन में उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि गिरावट के अंत में हमें जो डेटा मिला, वह वास्तव में एक मजबूत संकेत था कि मुद्रास्फीति अधिक स्थिर और अधिक है, और इसके लंबे समय तक बने रहने का जोखिम बढ़ गया है।” “और मुझे लगता है कि हम अब उस पर प्रतिक्रिया कर रहे हैं।”

29 अक्टूबर से 10 नवंबर तक उन तीन डेटा बिंदुओं से उभरे सबूतों के विशेष नक्षत्र – जैसा कि अन्य डेटा रिलीज द्वारा पुष्टि की गई है – ने सुझाव दिया कि मुद्रास्फीति की समस्या जो एक बार मुख्य रूप से ऑटोमोबाइल, विमान किराया और कुछ अन्य उत्पादों तक ही सीमित थी, बन गई थी अधिक व्यापक आधारित।

और जैसा कि नियोक्ता अपने कर्मचारियों को रखने के लिए मजदूरी और अन्य लागतों में अधिक भुगतान करते हैं, संभावना है कि वे उच्च वेतन और उच्च कीमतों के आत्म-सुदृढ़ीकरण चक्र में ग्राहकों को केवल उन लागतों को पारित करते हैं, और अधिक वास्तविक हो गए हैं। यह तथाकथित वेतन-मूल्य सर्पिल 1960 के दशक के अंत से 1980 के दशक की शुरुआत तक बनी रहने वाली उच्च मुद्रास्फीति की एक विशेषता थी।

केंद्रीय बैंकरों को हमेशा नवीनतम आर्थिक सुर्खियों में अंडररिएक्शन और ओवररिएक्टिंग के बीच तनाव का सामना करना पड़ता है। एक ओर, यदि वे आने वाली सूचनाओं पर बहुत जल्दी प्रतिक्रिया करते हैं, तो नीति अनिश्चित हो सकती है, अनावश्यक बाजार अस्थिरता पैदा कर सकती है और अस्थायी ताकतों के माध्यम से देखने में विफल हो सकती है जो अर्थव्यवस्था को प्रभावित करती हैं।

लेकिन अगर वे धीरे-धीरे प्रतिक्रिया करते हैं, तो यह अर्थव्यवस्था की वास्तविकताओं के साथ कदम से बाहर होने का जोखिम पैदा कर सकता है। ऐतिहासिक उदाहरणों में शामिल हैं जब यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने 2008 में ब्याज दरों में वृद्धि की, भले ही वैश्विक वित्तीय संकट क्या होगा जो यूरोपीय अर्थव्यवस्था को नीचे खींचने लगा था।

सबसे खराब स्थिति में, यह हठ, अहंकार और गलती को स्वीकार करने से इनकार करने के कुछ मिश्रण से अर्थव्यवस्था को खराब परिणामों की ओर ले जा सकता है।

श्री पॉवेल की रणनीति इस बात का पूर्वानुमान लगाने की रही है कि फेड नेताओं का मानना ​​है कि अर्थव्यवस्था कैसे विकसित हो सकती है, बाहरी दबाव का सामना करने के लिए भी अपनी बंदूकों पर टिके रहें, लेकिन फिर अचानक पाठ्यक्रम बदलने के लिए तैयार रहें यदि सबूत मजबूर हो जाते हैं कि पूर्वानुमान गलत था।

2018 के अंत और 2019 की शुरुआत में, यह पहले के पॉवेल पिवट में प्रदर्शित पैटर्न भी है, हालांकि यह इस से विपरीत दिशा में एक बदलाव था।

पॉवेल फेड ने 2018 में चार बार ब्याज दरें बढ़ाईं, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प से सार्वजनिक हमलों को कम करते हुए। और इसकी दिसंबर 2018 की बैठक में, लगभग सभी अधिकारियों ने मुद्रास्फीति को कम करने के लिए 2019 के दौरान कई अतिरिक्त दरों में बढ़ोतरी की कल्पना की।

इसके बाद के दिनों में, बाजारों में गिरावट आई और बांड और अन्य बाजारों ने सुझाव दिया कि फेड ने गलती की है – कि अर्थव्यवस्था उन दरों में वृद्धि का सामना करने की स्थिति में नहीं थी। श्री पॉवेल ने जनवरी 2019 में अचानक स्वर बदल दिया, और वर्ष के मध्य तक दरों में वृद्धि करने के बजाय कटौती कर रहे थे।

उस प्रकरण में अब तक, श्री पॉवेल ने इस आरोप का विरोध किया कि फेड ने गलती की थी। (“मैं इसे नहीं देखूंगा कि हम वक्र के पीछे हैं,” उन्होंने बुधवार को कहा। “मैं इसे देखूंगा कि हम अब कदम उठाने की स्थिति में हैं, जो हमें एक सोच-समझकर उठाने की आवश्यकता होगी बहुत अधिक मुद्रास्फीति सहित सभी मुद्दों को हल करने का तरीका।”)

फेड अध्यक्ष के रूप में उनका पहला कार्यकाल, वास्तव में, जॉन मेनार्ड कीन्स के लिए संभवत: अपोक्रिफली के लिए जिम्मेदार एक उद्धरण का अवतार रहा है: “जब तथ्य बदलते हैं, तो मैं अपना विचार बदलता हूं। आप क्या करते हो?”

जैसा कि वे वजन करते हैं कि उसे दूसरे कार्यकाल की पुष्टि करनी है या नहीं, सीनेटर अंततः यह तय करेंगे कि पॉवेल पिवोट्स, विशेष रूप से यह सबसे हालिया एक, बहुत तेज, बहुत धीमा, या बस सही है।

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